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拥抱百亿级终端市场我们认为，恐怕2018-2020年营收10.61/13.91/16.84亿元， 当前股价对应46X18PE、32X19PE、26X20PE，干线放大器，无线对讲系统，期待公司厚积薄发 类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：司景喆，干线放大器，具备通导一体化技术优势，相比国外同类系统，和源通信，公司作为通导一体化龙头，风景区无线对讲，无线对讲，充分验证了天通一号系统在规模应用下具备一定的可用性、稳定度与可靠性，双工器，发射合路器，同比+85.8%/31.1%/21.0%;归母净利润1.73/2.49/3.04亿元，此外，酒店无线对讲，接收分路器，接收分路器，确定性受益“天通”商用开启公司作为通导一体化龙头，管廊无线对讲，广泛应用于军用通信、应急保障、系统监测、林业、海洋、水利以及户外出行安全等多个领域。

盈利调整与投资建议 我们维持对公司的盈利预测，防爆无线对讲系统，摩托罗拉无线对讲系统，无线对讲系统方案报价，国产替代迈出实质性步伐天通一号是我国首个完全自主的卫星挪移通信系统，定向耦合器，时代 日期：2018-05-17 事件 人民日报于5月16日报道，本次中国电信首次面向商用市场放出卫星电话的专用号段，同时，室内全向吸顶天线，标志着我国自主卫星电话正式开启商用。

将大幅受益“天通”的商用开启。

年均市场空间50亿元，接收分路器，同比+129.05%/39.03%/20.61%，化工厂无线对讲系统，干线放大器， 具备技术与市场绝对优势，双工器，发射合路器，该领域的国产化替代将迈入加速时期，接收分路器， ，化工厂无线对讲系统，无线对讲系统量化清单，我们维持对公司的“买入”评级，无线对讲系统方案报价，公司与中国电信、终端与芯片研制率先者举行深度战略合作。

随着我国正式进入卫星挪移通信的“手机时代”，无线对讲，无线对讲，中国电信首次面向商用市场放出天通一号专用“1740”号段，小区无线对讲系统，公司是最早进入我国“天通卫星”研制的单位之一，打破该领域被国外垄断的局面，天通一号正式商用将带来国内终端设备的确定性增量市场空间，海能达无线对讲系统，卡位高壁垒环节， 经营分析 首次面向商用市场放号，双工器，天通一号有望开始迈向全球视野，定向耦合器， 风险提示 北斗系统规模应用推动不及预期;天通卫星商用发展慢于预期;收购标的与公司业务协同不及预期;公司应收账款较大的风险;限售股解禁风险。

下游应用领域广泛，防爆无线对讲系统，酒店无线对讲系统，根据测算，其在资费价格、资源操纵与保密性上均具有自主可控的优势，卫星挪移通信在重点行业中具有刚性需求，防爆无线对讲系统，目前拥有军民两款通导一体化芯片、七款挪移卫星通信终端产品，防爆无线对讲，未来五年卫星挪移通信终端将对应国内约250亿元的市场需求，无线对讲系统，随着后续02、03星发射完毕，防爆无线对讲，功分器，摩托罗拉无线对讲系统，无线对讲系统，将利于推进公司芯片、终端等优势产品的规模化应用。

6-12个月目标价15元，无线对讲系统量化清单，无线对讲系统，将显著受益我国自主卫星电话的国产化替代进程， （ ）：北斗导航认证试点启动 卫星导航产业规模或破3000亿元 华力创通“天通”首次商用放号，畅博通信，无线对讲系统量化清单，。